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需求表现不佳船运指数下降叠加焦化分流不佳，燃料油需求表现低迷。近期在原油价格承压下跌和海岬型船需求疲弱的背景下，船运行业指数持续走低。Wind统计数据显示，截至11月8日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报1231点，较前一交易日下跌73点或5.60%，连续8个交易日下跌，反映出航运燃油需求表现低迷。另外，原油价格下跌带动下游焦化产品价格下调，进一步导致焦化利润减少。隆众资讯统计数据显示，截至2018年11月9日当周，山东地区焦化利润在448.6元/吨，较前一周减少110.5元/吨，而焦化利润下降对燃料油市场采购需求形成牵制。综合来看，全球贸易格局仍不明朗打压船燃需求，同时国内焦化利润下行抑制炼厂深加工需求，预计需求端将对燃料油价格形成压制。

与此同时，内资机构积极加仓。“从盘面成交看，公募基金显然提高了仓位，主要加仓方向是之前受外部利空影响而超跌的通信、电子和机械行业。”某大型公募基金策略分析师表示，其所在基金公司的部分产品昨日有所加仓。北京一位券商自营研究员称，在多重利好刺激下，市场短期看空力量明显衰减，机构有很强的加仓动力。

图表1 主流央行货币政策图表2 主要经济体制造业PMI资料来源：瑞达研究，Wind全球经济同步放缓或已启动，并对我国国内出口生产带来压力。我国2月份外贸增速大幅回落，转为负增长。基数和春节假期因素一定程度上影响了数据的表现，但PMI出口分项2月份创下2009年以来新低，外需未来几个月疲软的态势或将延续。因而在全球经济下行压力加大，外需二季度大概率回落的背景下，对国内经济的负面影响仍将延续。在外围环境偏弱的情况下，近段时间内采取的扩大内需举措，以及独立的央行政策，将有望为国内经济带来较强的韧性，并增强抵御外部风险的能力，推动经济保持稳健。

颇有戏剧色彩的“董雷对赌”第一局早在今年3月中旬已见分晓。3月19日，小米集团公布2018全年财报，报告期内实现总营收1749亿元人民币，同比增长52.6%，经调整利润86亿元人民币，同比增长59.5%。根据此前格力电器发布的业绩预告显示，其2018年营业总收入为2000-2010亿元。两相比较，小米去年营收比格力少200多亿元，格力胜出。

股市低位震荡 公募看好可转债机会今年以来，股市持续走低，债市走出一波牛市行情。截至昨日，中证全债指数今年以来已上涨8.3%。在债市走高、股市低迷的市场行情中，目前公募基金可配置、具备较好赚钱效应的资产乏善可陈。多位公募人士表示，兼具股性和债性的可转债在债底保护下成为性价比较高的配置资产，看好可转债明年的投资机会。

虽然比亚迪经历了一定的起伏，但仍有分析师认为，多年来比亚迪具有持续盈利能力，加上其在中国新能源汽车领域的相对优势，因此被不少投资者长期看好，以至于其估值远高于行业平均水平。投资中国的蓝图已经绘出，但巴菲特却卖了一个关子：“但具体会投资哪些公司，我可不会告诉你。”