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这是个专业性很强的技术活儿，于是我们再次邀请到了专门研究经贸问题的岛叔来作答。（就在本文发布前不久，特朗普的2000亿美元征税清单又出来了，号称至少两个月后实施。）简单来讲，美国挑起贸易战，中国反制，要承受的最大直接冲击在于对美出口增负。我方报复反制，对部分进口美国商品加征关税，也有可能给我们的下游厂商、消费者带来一些负担。

第二，我们不要把实体经济和虚拟经济对立起来，也不要把实体经济的提法口号化、正确化。什么是实体经济，实体经济是指先进制造业加现代服务业，我们必须要支持先进制造业，也要强化淘汰落后的制造业。真正大力发展现代服务业，因为中国14亿人口，如果不发展现代服务业，中国未来的就业就会有相当大的困难。另外，我们也呼吁各部门真正出台的是政策，而不是文件，以创新服务拉动消费、扩大就业，为主要的拉动手段和目标。

央行上一次降息要追溯到2015年10月。随后的三年多时间，央行并未调整过基准利率，但伴随着美联储开启加息模式，中国央行多次下调过公开市场利率。此外，央行在2018年12月为创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向央行提出申请，定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%，这一新工具也被部分机构解读为定向降息。

可转债市场持续火热再融资新规并未带走可转债市场的高涨情绪。Wind资讯数据显示，自2月底开始，可转债市场已经进行了10只可转债网上打新，发行规模达90.63亿元。截至2月28日，中证转债指数收报357.46点，2月单月累计上涨8.18%。转债市场的成交量也同比大幅扩大，2月转债市场成交金额2614亿元，远高于1月份的983.97亿元，增幅超过160%。

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在康美药业被监管部门坐实财务造假之后，其发行的多期债券虽尚未产生实质性违约，但同样面临欺诈发行的质疑。在此背景下，券商已先一步进行计提。例如，光大证券因持有“17康美MTN003”而进行了7117.68万元的计提，其成本为8000万元。太平洋则表示，因发行人信用质量严重恶化，“18康美MTN001”本金和利息偿付具有重大不确定性，本期计提资产减值损失3079万元。